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永续债和优先股——权益还是负债?

发布时间:2019-06-13  作者:senke

南方彩票 2018NIAN8YUE,GUOJIAFAZHANGAIGEWEI、RENMINYINXING、CAIZHENGBU、YINBAOJIANHUI、GUOZIWEILIANHEFABUDEGUANYU《2018NIANJIANGDIQIYEGANGGANLVGONGZUOYAODIAN》DETONGZHIZHICHU“GULIYIFAHEGUIYIYOUXIANGUFANGSHIKAIZHANSHICHANGHUAZHAIZHUANGU”、“WENBUFAZHANYOUXIANGUHEKEZHUANZHAIDENGGUZHAIJIEHECHANPIN,YOUHUASHANGSHIZAIRONGZIJIEGOU”、“JIAQIANGGUOYOUQIYEZIBENZHENSHIXINGGUANLI,TIGAOCAIWUZHENSHIXING。GUIFANSHIYONGHUNHEXINGQUANYIRONGZIGONGJU,FANGZHIXUJIAJIANGGANGGAN”。

2018NIAN9YUE,ZHONGGONGZHONGYANGBANGONGTING、GUOWUYUANBANGONGTINGYINFADE《GUANYUJIAQIANGGUOYOUQIYEZICHANFUZHAIYUESHUDEZHIDAOYIJIAN》YAOQIU“TONGGUOJIANLIHEWANSHANGUOYOUQIYEZICHANFUZHAIYUESHUJIZHI,QIANGHUAJIANDUGUANLI,CUSHIGAOFUZHAIGUOYOUQIYEZICHANFUZHAILVJINKUAIHUIGUIHELISHUIPING,TUIDONGGUOYOUQIYEPINGJUNZICHANFUZHAILVDAO2020NIANNIANMOBI2017NIANNIANMOJIANGDI2GEBAIFENDIANZUOYOU,ZHIHOUGUOYOUQIYEZICHANFUZHAILVJIBENBAOCHIZAITONGXINGYETONGGUIMOQIYEDEPINGJUNSHUIPING。”

南方彩票 JIYUSHANGSHUBEIJING,WEIJIAQIANGQIYEZIBENGUANLI、JIANGDIZICHANFUZHAILV,YUELAIYUEDUODEJINRONGGONGJUKAISHIBEIYUNYONG,QIZHONGMANZUYIDINGTIAOJIANZAIHUIJISHANGKEFENLEIWEIQUANYIDEYONGXUZHAIHUOYOUXIANGUBEISHOUQINGLAI。JIEZHI2018NIANDI,QUANGUOGONGFAXINGYONGXUZHAI1200ZHI,FAXINGGUIMOYUE1.73WANYIRENMINBI。

负债和权益区分的基本原则

南方彩票 CAIZHENGBUYU2017NIANXIUDINGLE《QIYEHUIJIZHUNZEDI37HAO-JINRONGGONGJULIEBAO》BINGZAI2018NIANFABUQIYINGYONGZHINAN,SUIHOUYOUYU2019NIAN1YUEYINFA《YONGXUZHAIXIANGGUANHUIJICHULIDEGUIDING》(“XINGUI”)JINYIBUMINGQUEQIYEYONGXUZHAIXIANGGUANHUIJICHULIRUHESHIYONGXIANXINGQIYEHUIJIZHUNZE。

ZAIPANDUANYIXIANGYONGXUZHAIHUOYOUXIANGUYINGHUAFENWEIFUZHAIHUOQUANYISHI,YINGDANGYIXIANGGUANHETONGTIAOKUANJIQISUOFANYINGDEJINGJISHIZHIERFEIJINYIFALVXINGSHIWEIYIJU,YUNYONGFUZHAIHEQUANYIQUFENDEYUANZE,ZHENGQUEDIQUEDINGQIHUIJIFENLEI。

1. 是否能够无条件地避免交付现金。

南方彩票 DUIYUBUHANZHUANGUTEZHENGDEYONGXUZHAIHUOYOUXIANGUDECHANGJIANTIAOKUANJIANYAOFENXIRUXIA:

a.是否无条件避免赎回或可续期;

QIYESUOFAXINGDEYONGXUZHAIHUOYOUXIANGUMEIYOUDAOQIRIQIEHETONGDUISHOUMEIYOUHUISHOUQUAN,HUOSUIRANYOUGUDINGQIXIANDANFAXINGFANGYOUQUANWUXIANDIYAN(JIWUZHIFUBENJINDEYIWU),ZECILEIJIAOFUXIANJINDEJIESUANTIAOKUANBUGOUCHENGFUZHAI。

b.强制付息,即发行方按合同约定必须按时支付利息(无自主递延利息支付权);

:企业发行一项可续期永续债,每年按8%的利率强制付息。尽管该项工具的期限永续,但由于企业承担了以利息形式永续支付现金的合同义务,因此应分类为负债。

c.发行人有自主递延利息支付权,同时含有“股利制动机制”或“股利推动机制”条款;

  • “股利制动机制”通常规定企业如果在每年约定日期不宣派或支付永续债或优先股等金融工具的利息或股利,则其也不能宣派或支付普通股股利。
  • “股利推动机制”通常规定企业在发行日后每年约定日期之前12个月内如果宣派或支付普通股股利,则其也须宣派或支付永续债或优先股等金融工具的利息或股利。

RUGUOYONGXUZHAIHUOYOUXIANGUDENGJINRONGGONGJUSUOLIANJIEDESHIZHURUPUTONGGUDEGULI,QIEFAXINGFANGGENJUXIANGYINGDEYISHIJIZHINENGGOUZIZHUJUEDINGPUTONGGUGULIDEZHIFU,ZE“GULIZHIDONGJIZHI”JI“GULITUIDONGJIZHI”BENSHENBINGBUHUIDAOZHIGAIYONGXUZHAIHUOYOUXIANGUBEIFENLEIWEIFUZHAI。

d.“利率跳升”或“票息递增”(新规详细规定)

YONGXUZHAIHETONGGUIDINGLECHUSHIQIXIAN、FAXINGFANGYOUQUANZIZHUJUEDINGCHUSHIQIXIANJIEMANHOUSHIFOUXUQI,RUGUOFAXINGFANGJUEDINGXUQIZEYONGXUZHAIPIAOXILVSHANGFU(JI“LILVTIAOSHENG”HUO“PIAOXIDIZENG”)DE,FAXINGFANGYINGDANGJIEHESUOCHUSHIJIHUANJINGKAOLVGAILILVTIAOSHENGTIAOKUANSHIFOUJIANJIEGOUCHENGJIAOFUXIANJINDEHETONGYIWU(“JIANJIEYIWU”)。

  • 如果跳升次数有限、有最高票息限制(即“封顶”)且封顶利率未超过同期同行业同类型工具平均的利率水平,或者跳升总幅度较小且封顶利率未超过同期同行业同类型工具平均的利率水平,可能不构成间接义务;
  • 如果永续债合同条款虽然规定了票息封顶,但该封顶票息水平超过同期同行业同类型工具平均的利率水平,通常构成间接义务。

e.清偿顺序考虑(新规详细规定)

南方彩票 DANGYONGXUZHAIHETONGQITATIAOKUANWEIDAOZHIFAXINGFANGCHENGDANJIAOFUXIANJINSHI,FAXINGFANGYINGDANGQUFENXIALIEQINGKUANGCHULI:

  • 发行方清算时永续债劣后于发行方发行的普通债券和其他债务的,通常表明发行方没有交付现金的合同义务。
  • 发行方清算时永续债与发行方发行的普通债券和其他债务处于相同清偿顺序的,应当审慎考虑此清偿顺序是否会导致持有方对发行方承担交付现金合同义务的预期,并据此确定其会计分类。

f.对其他投资者保护条款的考虑;

LIRU,RUOFASHENGYIXIARENYISHIXIANG,ZETOUZIRENKEBIAOJUEXIANGFAXINGRENHUISHOU。

  • 破产或视同清算;
  • 发生超过净资产10%以上重大损失;
  • 财务指标承诺未达标;
  • 财务状况发生重大变化;
  • 控制权变更或信用评级被降级;
  • 发生其他被投资者认定为足以影响债权实现的事项;

YOUYUFAXINGRENBUNENGKONGZHISHANGSHUSHIXIANGDEFASHENG,JINERWUFAWUTIAOJIANDIBIMIANYIJIAOFUXIANJINLAILVXINGYIXIANGHETONGYIWU。YINCI,BAOHANCILEITIAOKUANDEYONGXUZHAIHUOYOUXIANGUYEYINGDANGBEIFENLEIWEIFUZHAI。

2. 是否通过交付固定数量的自身权益工具结算

DUIYUJIANGLAIXUYONGHUOKEYONGJIAOFUQIYEZISHENQUANYIGONGJU(RUPUTONGGU)JIESUANDEYONGXUZHAIHUOYOUXIANGU(KEZHUANHUANYONGXUZHAIHUOYOUXIANGU),RUGUOZAIBUKAOLVZHUANGUTEZHENGDEQINGKUANGXIAGAIYOUXIANGUHUOYONGXUZHAIMANZUQUANYIDINGYI;DUIYUGAIKEZHUANHUANYONGXUZHAIHUOYOUXIANGU,RUOWEILAIJIESUANSHIJIAOFUDEPUTONGGUSHULIANGSHIGUDINGDE,ZEGAIKEZHUANHUANYONGXUZHAIHUOYOUXIANGUYINGFENLEIWEIQUANYI;FOUZEFENLEIWEIFUZHAI。

南方彩票:甲公司发行了名义金额人民币100元的可转换优先股,合同条款规定甲公司在3年后将优先股强制转换为普通股,转股价格为转股日前一工作日的该普通股市价。

南方彩票 BENLIZHONG,ZHUANGUJIAGESHIBIANDONGDE,WEILAIXUJIAOFUDEPUTONGGUSHULIANGSHIKEBIANDE,SHIZHISHANGKESHIZUOJIAGONGSIJIANGZAI3NIANHOUSHIYONGZISHENPUTONGGUBINGANQISHIJIALVXINGZHIFUYOUXIANGUMEIGURENMINBI100YUANDEYIWU。ZAIZHEIZHONGQINGKUANGXIA,GAIQIANGZHIKEZHUANHUANYOUXIANGUZHENGTISHIYIXIANGFUZHAI。

:甲公司发行了名义金额人民币100元的可转换优先股,在不考虑转股特征的情况下该优先股满足权益定义。合同条款约定,投资人可以选择在3年后以每100元的优先股转换为5股甲公司的普通股。

BENLIZHONG,ZHUANGUTIAOKUANWEIYIJIAOFUGUDINGSHULIANGQIYEZISHENQUANYIGONGJUJIESUAN(JI,BUBAOKUOJIAOFUKEBIANSHULIANGDEZISHENQUANYIGONGJUJINXINGJIESUANDEHETONGYIWU),GAIKEZHUANHUANYOUXIANGUFENLEIWEIQUANYI;

3. 合并财务报表中负债和权益的区分

ZAIHEBINGCAIWUBAOBIAOZHONGDUIJINRONGGONGJU(HUOQIZUCHENGBUFEN)JINXINGFENLEISHI,QIYEYINGKAOLVJITUANCHENGYUANHEJINRONGGONGJUDECHIYOUFANGZHIJIANDACHENGDESUOYOUTIAOKUANHETIAOJIAN,YIQUEDINGJITUANZUOWEIYIGEZHENGTISHIFOUYOUYUGAIGONGJUERCHENGDANLEJIAOFUXIANJINDEYIWU,HUOZHECHENGDANLEYIQITADAOZHIGAIGONGJUFENLEIWEIFUZHAIDEFANGSHIJINXINGJIESUANDEYIWU。

南方彩票:某集团一子公司发行一项权益工具,同时其母公司与该工具的持有方达成了其他附加协议,母公司可能对相关的支付金额(如股利)作出担保或承诺在该子公司自主决定不支付预期款项时购买这些股份。

ZAIZHEIZHONGQINGXINGXIA,JINGUANJITUANZIGONGSIKENENGKEYIJIANGZHEIXIANGGONGJUFENLEIWEIQUANYI,DANSHIZAIHEBINGCAIWUBAOBIAOZHONG,JITUANYUGAIGONGJUDECHIYOUFANGZHIJIANDEFUJIAXIEYIDEYINGXIANG,YIWEIZHEJITUANZUOWEIYIGEZHENGTIWUFABIMIANJIAOFUXIANJINDEZHIFUYIWU,DAOZHIQIZAIHEBINGCENGMIANFENLEIWEIFUZHAI。

企业实操提示

  • 企业应当基于真实、完整的合同进行相关分析和判断。在实务中,有时存在部分条款措词不够严谨或不够明确的情况,企业应当进一步明确合同条款以判断是否会导致发行人存在交付现金的义务。
  • 同时,企业发行永续债或优先股且根据合同条款判断满足权益分类后,应对其中的相关事项进行跟踪。如:因股利推动机制下,发行方自主决定分配普通股股利,从而触发强制付息后,需要一次性计提已触发的计息期(通常为1年)全部利息作为利润分配,可能会增加资产负债表日的负债(应付股利)且减少净资产(利润分配),因此企业应密切关注发行时间和强制付息事件的安排。
  • 此外,发行文件中通常还存在其他承诺,如企业发生重大担保、抵押、质押、诉讼及董监高变动需履行书面通知义务,否则可能构成违约从而触发赎回,建议企业持续关注是否满足该等承诺,避免触发强制支付或违约。
  • 最后,企业发行永续债或优先股的真实意图应当与会计处理保持一致,应规范使用混合型权益融资工具,防止虚假降杠杆,确保财务真实性。

XINXILAIYUAN:PUHUAYONGDAOZHONGGUO ,ZHUANZAISHIQINGZHUMINGZHUANZAILAIYUAN。

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